摘要：中国证券市场发展十多年来,上市公司利用证券市场通过首次公开发行股权融资(Initial public offering,以下...中国证券市场发展十多年来,上市公司利用证券市场通过首次公开发行股权融资(Initial public offering,以下简称IPO)进行募集资金已经成为一种普遍现象。上市公司从证券市场上融资,是为了投资于更好的项目以最大化公司的价值。基于此投资者才会对上市公司进行投资。但募资以后的IPO上市公司大规模、随意地变更招股说明书中募集资金投向,这不仅影响证券市场的诚信建设和证券市场的资源配置功能,而且还会损害投资者的切身利益。上市公司募集资金投向变更是中国证券市场特有的现象。因此,加强对IPO上市公司募集资金投向变更的研究,明确投资变更原因,找出不同性质募集资金变更的特征,并针对这些特征制定相应对策,对于提高上市公司资金使用效率、提高上市公司质量、保护投资者利益、进而促进证券市场健康发展有着重要的意义。本文以2006-2008年中国IPO上市公司为样本总体,采用理论分析和实证分析相结合的方法,从两个层次研究了中国IPO上市公司变更募集资金投向的相关问题。首先,研究公司特征与IPO募集资金投向变更的相关性,从中总结出易发生中国IPO募集资金投向变更的上市公司的特征,以此作为投资者的参考。其次,进一步研究了发生中国IPO募集资金投向变更的上市公司变更投向后项目较之原项目是否会有正向业绩变化与改投后的项目和其主营业务相关性即是否产生协同效应之间关系,以使投资者明确中国IPO上市公司所面临的风险大小。通过前述研究结论,并针对中国证券市场实际特点,提出与中国IPO上市公司募集资金投向变更有关的各种建议。显示全部
