导 师: 王燕鸣
学科专业: B0204
授予学位: 硕士
作 者: ;
机构地区: 中山大学
摘 要: 股权分置改革后,A股市场股票价格和总市值快速上涨。在这牛市的市场环境下,投资者情绪高涨,发放股票股利这题材(即送股或转增股本)成为了市场的热点。对这市场热点进行严谨的研究分析具有一定的现实意义。 本文运用事件研究法和多元计量回归方法对A股上市公司股票股利的市场效应进行实证研究,具体研究了预案公布日和除权除息日前后10个交易日间股票平均累计超额收益的变化特征及累计收益的影响因素。研究表明预案公布日前10个交易日能获得显著为正的平均累计超额收益,预案公布日后10个交易日不能获得显著为正的累计超额收益;除权除息日是股票收益形态从保持惯性上涨开始反转的重要转折点,除权除息日后10个交易日有显著为负的平均累计超额收益。 另外,发放股票股利的股票在除权除息期内相对大盘指数的累计超额收益跟同期大盘指数的累计收益有关,即表现出波动比市场指数大的特征。并且本文对发放100%股票股利的样本在除权除息期后的收益情况进行了研究,发现事件期累计超额收益大的样本在除权除息期后有显著的负累计超额收益。上述实证结论对认识股票股利市场效应的特点、指导投资者投资及监管机构制定监管方案都有一定的意义。
领 域: [经济管理—金融学]