导　　师： 王聪

授予学位： 博士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 家庭金融资产配置及其与社会网络、年龄结构的关系一直是学术界关心的重要话题。银行储蓄、股票、基金和房产等作为家庭资产中最重要的组成部分，它们受非正规制度、人口老龄化的影响和冲击也备受瞩目。然而，限于数据等方面的约束，国内相关研究还多局限于理论层面，部分基于宏观数据的实证检验又面临“可加性”问题的困扰，这一领域的研究亟待推进。基于详实的微观家庭调查数据，本文在充分控制人力资本、财富效应以及其他家庭人口学特征等一系列因素影响的前提下，细致考察了社会网络、年龄结构对家庭金融资产配置的影响，主要得出以下研究结论：　　本文沿袭 Cao等人（2005）所构建的均衡股票投资理论框架，通过内生化居民不确定性偏好，将家庭的社会网络变量引入居民股票投资最优模型，从理论上研究家庭社会网络对居民股市参与的影响机制。研究结果表明，不论对于不确定性厌恶型家庭还是不确定性中性或喜好型家庭，随着社会网络程度的提高，其风险厌恶程度（或不确定性偏好）将不同程度降低（或提高），居民将表现出更强的市场参与倾向，并且其股市参与也更为深入。基于“中国家庭金融调查（CHFS）”25省专项入户调查数据的实证检验也进一步证实，拥有更多社会关系网络的家庭，股市参与概率更大，而且一旦进入股票资本市场，其持有的股票资产在其金融资产中的占比会更高。　　本文也首次在统一的框架下从社会网络角度系统研究了我国居民家庭的民间放贷行为。实证发现，在中国乡土社会，社会网络推动了家庭的民间放贷参与活动。考虑到回归结果可能受遗漏变量和反向因果等因素的内生性干扰，利用“是否为当地大姓”作为家庭社会网络的工具变量，IV Probit模型和IV Tobit模型回归�

关 键 词： 社会网络 年龄结构 家庭金融资产 选择行为 风险偏好

领　　域： [经济管理—金融学] []