作　　者： ; (高明华）;

机构地区： 清华大学

出　　处： 《南方经济》 2010年第2期28-41,共14页

摘　　要： 终极股东侵占上市公司进而损害广大中小投资者的利益已经成为上市公司内部重要的代理问题。本文采用中国A股市场的相关数据,从关联交易的角度实证检验了终极股东的所有权和控制权对利益侵占的影响。研究结果发现,终极股东的所有权越大,利益侵占的水平就越低;终极股东的控制权越大,利益侵占的水平就越高;终极股东控制权和所有权的分离程度越大,利益侵占水平就越高。本文的研究提供了有关终极股东所有权、控制权与利益侵占之间关系的直接经验证据。 Ultimate owner＇s expropriation to minority shareholders is a serious agency problem. We evaluate the effects of ultimate owner＇s control rights and cash flow ownership on expropriation using a firm-level dataset of China＇s A-share stock market. We find that higher ultimate owner＇s control rights is associated with more expropriation while higher cash flow ownership is associated with less expropriation. As the divergence between control rights and cash flow ownership widens, expropriation increases. Our research provides direct evidence about the relation between ultimate owner＇s control rights, cash flow ownership and expropriation.

关 键 词： 所有权 控制权 利益侵占

领　　域： [经济管理—企业管理] [经济管理—国民经济]