导　　师： 高明华

授予学位： 博士

作　　者： ;

机构地区： 北京师范大学

摘　　要： 中国证券市场自建立之日起,控股股东侵占上市公司利益进而损害中小投资者的现象频频发生,成为困扰证券市场健康发展的一大顽疾。就中国资本市场而言,“一股独大”是上市公司普遍存在的现象,控股股东对上市公司有着很强的控制力。与这种控制权相伴的控制权私利诱使控股股东构造各种利益输送交易,转移上市公司利润和占用上市公司的资源,从而侵害了上市公司和广大中小股东的利益。对中国上市公司而言,在控股股东背后往往还存在着最终控制人,最终控制人通过金字塔结构等方式使其控制权和现金流权出现分离,这种分离往往诱使了更为严重的利益侵占行为。本文正是基于中国特殊的制度背景,从理论和实证两方面来考察最终控制人的利益侵占行为。　　 文章首先在系统搜集和梳理相关文献的基础上,从三个方面对国内外有关终极产权与利益侵占这一主题在理论和实践方面的成果进行了综述。终极产权研究的逻辑起点在于公司治理中代理问题的演变:从在所有权分散的情况下,关注股东和经理层之间的代理问题演变到所有权集中的情况下探讨控股股东与小股东之间的代理问题。国内外的研究表明,上市公司普遍存在着控制权集中的现象,上市公司的控制人经常通过金字塔结构等方式来实现控制权和现金流权的分离,控制权的集中使得最终控制人具备了通过侵占上市公司利益来谋求私有收益的能力,而控制权和现金流权的分离使得最终控制人具备了侵占上市公司利益的动力。理论和实证表明,控制权和现金流权的分离程度越大,上市公司的绩效就越差,从而间接证明了最终控制人的利益侵占行为。　　 其次,本文从理论角度分析了最终控制人的利益侵占行为。作为一个新兴加转轨的经济体,中国的资本市场有着自己特殊的制度背景:证券市�

关 键 词： 最终控制人 控制权 现金流权 利益侵占 信息披露 终极产权 上市公司

领　　域： [经济管理—金融学]