导　　师： 沈乐平

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 证券公司在资本市场中扮演着重要的角色，截至2011年底全国共有19家上市证券公司，在形式上它们均建立了完备的治理结构，但实践中其公司治理仍存在许多问题。上市证券公司的治理结构促进或制约其绩效实现，研究其治理结构与绩效之间的相关性非常有必要。 从理论的角度，文章在对公司治理基础理论、国内外治理结构与绩效相关性文献研究的基础上，剖析了证券公司治理结构对其绩效影响的原理，即在决策机制、监督机制和激励机制的安排下，股东会、董事会、监事会、经理层通过其行为增加或减少代理成本，从而提高或降低公司绩效。 从实证角度，文章以2008年-2011年上市证券公司为样本，借助因子分析构建公司综合绩效变量，并设计模型，采用相关分析、回归分析的方法分别对各治理变量（股权结构、董事会和监事会结构、经理层激励）与综合绩效变量的相关性进行了实证检验。实证结果表明：股权集中度与绩效的相关性最为明显，第一大股东持股、赫芬达尔指数、第二大股东与第一大股东持股之比与公司绩效存在倒U型关系;董事会规模越大，上市证券公司绩效越高;国有股比例、第一大股东是否国有股、独立董事比例、内部董事与经理层兼任、监事会规模及会议次数、管理层激励等变量与绩效均无明显关系。 最后，在实证研究的基础上，本文建议上市证券公司从完善股权结构、提高董事会决策质量、完善管理层激励制度、扩大公司资本资产规模四个方面来优化其治理结构。

关 键 词： 上市证券公司 治理结构 综合绩效 因子分析

领　　域： [经济管理—企业管理] [经济管理—国民经济]