导　　师： 萧端

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 融资融券交易对于我国证券市场的影响在学术界仍然存有争议。本文利用上海证券交易所和深圳交易所的相关融资融券数据，研究引入融资融券交易后对我国证券市场产生了怎样的影响。 衡量股票市场最重要的两个指标是波动性和流动性，本文从理论和实证两个角度出发，分别研究融资融券交易机制对股票市场波动性和流动性的影响，并选取了我国证券市场过去三年的相关交易数据进行实证研究。在结构安排上，本文回顾了国内外的理论研究成果，并提出本文的研究思路，在理论部分，详细介绍了融资融券交易对股市波动性和流动性的运作机制，在实证部分，本文是通过建立向量自回归（VAR）模型来分析研究融资融券与股市波动性和流动性的变动关系，并采用了Granger因果检验方法、脉冲响应效应等计量经济学方法手段对此进行检验，最终得出以下几点结论： 1、融资融券交易是我国沪市波动性的Granger原因，并且对于沪市的波动性能够起到降低的作用;但是，沪市波动性不是融资融券的Granger原因。这一检验结果与本文之前的假设预期相符，说明融资融券交易能够发挥价格稳定器的作用。 2、融资融券并不是沪市流动性显著性的Granger原因，沪市流动性同样也不是融资融券的Granger原因。

关 键 词： 融资融券 波动性 流动性 实证检验

领　　域： [经济管理—金融学]