导　　师： 唐未兵

授予学位： 博士

作　　者： ;

机构地区： 湖南大学

摘　　要： 近几年政府一直强调要通过实施逆周期的操作来实现经济平稳的增长,推动了学者对市场经济领域中各要素运行的周期和波动进行研究,其中金融市场中股票价格的周期波动和经济周期波动关系一直是金融经济领域研究的重点。我国股票市场经过三十年的成长到目前已有八十多万亿市值规模,同期国民生产总值增加超过二十倍,而我国的上证指数在过去十几年间基本在3000多点徘徊。那么我国股票价格指数和行业板块价格指数与宏观经济周期的关系是如何?如果我国股票市场价格波动周期与宏观经济波动周期存在一定的互动影响,那么推动股票市场发展就可以影响宏观经济的发展和周期。另外,如果股票指数和行业板块指数波动在一个时间阶段内是遵循有一定规律的运动体系,那么市场投资者就可以根据市场波动规律去预测股票价格和制定符合周期波动的投资策略。以经济周期和股票市场价格周期相互影响机制的相关理论作为基础,是描述经济周期波动和股票市场价格波动周期之间关系的重要前提。实证分析中关键是提取经济周期和股票市场价格周期的周期项,以往对经济周期的研究进行提取周期项一般用HP滤波和BK滤波等方法,但这些方法都要先预先设定滤波周期,而且对原始序列的统计分布和平稳性有较为严格的要求。所以本文采用奇异谱的分析方法(SSA)来提取各自的重构周期项,进而研究经济周期和股票市场价格波动周期的互动影响和领先滞后关系。奇异谱分析主要从时间序列中提取有效信息,并分解为不同的独立成分,如趋势项、周期项及噪声项,由此对时间序列的结构进行进一步研究与分析,使得提取出来的周期项更加细致准确。本文对于经济周期和股价波动周期的实证检验,选用的主要实证研究的方法除奇异谱分析方法外,还运用业内新兴的

关 键 词： 经济周期 股价波动 奇异谱分析 投资策略

领　　域： [经济管理—国际贸易] [经济管理—世界经济]