作 者: ;
机构地区: 深圳大学经济学院
出 处: 《山东社会科学》 2020年第2期81-86,共6页
摘 要: 传统金融理论提出有效市场假说,假定投资者是理性的,因此能够合理地确定股票价格。行为金融理论修正了传统金融理论理性人假设,研究人们在认知和决策过程中存在的偏差和情绪等心理特征,从投资者非理性角度分析投资者在交易过程中出现的各种行为偏差。本研究表明,个人和机构投资者情绪之间存在着相互影响的关系,且这种交互影响是非对称性的,主要是机构投资者情绪影响个人投资者情绪。此外,受股票市场收益影响,与机构投资者情绪相比,个人投资者情绪可能会发生过度调整情况。因此,与机构投资者情绪相比,个人投资者情绪受股市影响后其行为表现得较为不理性。股票市场收益受机构和个人投资者情绪影响较小,主要是受自身影响因素波动较为明显。但是,随着滞后期不断延长,投资者情绪对股票市场收益的影响有所增加,且个人投资者情绪对股票市场收益的影响要显著于机构投资者情绪。
关 键 词: 行为金融理论 个人投资者情绪 机构投资者情绪 股票市场收益
领 域: [经济管理—金融学]