导　　师： 崔毅

学科专业： L0201

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 资本运营对社会经济的发展起着极大的推动作用，并购正是资本运营的核心。并购能够带给企业飞速的发展，具有企业一般发展途径所不能比拟的优点，但同时，也有着非常大的风险性。并购的投资方式与融资方式直接改变了并购企业的资产结构和资本结构，对并购本身以及并购企业的风险影响很大，对其进行研究，具有很大的现实意义。 本文试图对并购的投资方式(包括购买方式与支付方式)、融资方式与微观经济杠杆之间存在何种关系，以及如何根据它们之间的关系利用微观经济杠杆来分析、管理并购风险做出解答。 首先，明确企业风险与微观经济杠杆的相互关系。其次，分析并购投融资方式的风险。对并购可以采用的各种投资方式(购买方式与支付方式)和融资方式及其各自的优点与风险做了比较分析研究。同时对并购采用的投资方式和融资方式对企业微观经济杠杆产生的影响做了比较分析。最后，将企业风险与微观经济杠杆的相互关系应用到并购中，通过对企业微观经济杠杆的调节来减小并购投融资方式所造成的风险。根据并购投融资方式风险特点以及对微观经济杠杆的变动影响，采取不同措施，调节微观经济杠杆，减小并购投融资所造成的风险，提高并购的成功性。 即并购投融资方式与微观经济杠杆之间存在着一种相互影响、联动的关系：并购投融资方式由于改变了企业的资产结构和资本结构，造成并购企业的经营杠杆、财务杠杆和现金流杠杆变大;而微观经济杠杆的存在以及变大又对并购投融资的经营风险和财务风险起了放大的作用。同时，通过做出适当决策，将经营杠杆、财务杠杆和现金流杠杆减小，可以减小并购投融资的风险，增大并购的成功性。 总之，本文是对企业微观经济杠杆及其与并购风

关 键 词： 微观经济学 资本运营 企业并购 投资方式 融资方式

领　　域： [经济管理—企业管理] [经济管理—国民经济]