导　　师： 赵育林

学科专业： G0104

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 做市商，意指在金融市场上公开报出证券的买入价和卖出价并随时按照其报出的价格进行交易的经纪商或银行。这些金融机构对具体数量、种类的证券报出买入价和卖出价，一旦交易对手接受其报出的价格，做市商马上会按其报价进行交易。做市商对维持证券市场的流动性和交易效率非常重要。 本人在阅读了大量的期权定价方法的经典论文之后，发现在传统的期权定价中，学者都努力寻求一个公平价格。而在做市商交易制度下，金融机构要报出期权的买入价和卖出价。那么公平价格与买价/卖价之间有什么联系呢? 如何制定买价/卖价呢? 本文以外汇期权为例，尝试将外汇期权市场与远期外汇市场、货币借贷市场联系起米，利用一系列的模拟交易，建立了外汇期权的双向报价模型，然后利用计算机仿真、时间序列分析等方法，应用本文所提出的外汇期权的双向报价模型对美元/欧元外汇期权进行双向报价计算，并验证、解释了本文所提出的期权双向报价模型的合理性。 本文最后的结论为，与BLACK-SCHOLES 公平价格相比，市商报出的买价、卖价可以稍微与公平价格偏离，而且本文给出了合理的偏离幅度。而且本文给出的估价方法能够兼顾报价的风险与竞争力。

关 键 词： 做市商 外汇期权定价 模拟 波动率 金融市场

领　　域： [经济管理—金融学]