导　　师： 罗绍德

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 风险投资最初起源于20世纪40年代的美国，发展至今已有七十多年的历史，而我国的风险投资开启于改革开放之初，发展至今只有短短三十余年。近年来，随着我国多层次资本市场的不断完善以及新经济领域的优秀创业企业不断涌现，我国风险投资发展迅猛。而风险投资资本主要流动去向是具有高成长性高潜力的高新技术中小企业，可以为我国中小企业提供资金、资源、风控等多方位立体式服务，这对我国产业转型升级具有重要意义。因此，研究风险投资在被投资企业的经营管理中发挥的作用不仅具有理论意义，同时也具备一定的现实意义。　　本文选取2009年至2014年中国创业板上市公司作为研究对象，采用多元线性回归分析，从公司治理的视角，探讨风险投资对中国创业板上市公司高管薪酬—业绩敏感性的影响。检验风险投资的参与是否影响被投资企业高管薪酬—业绩敏感性;对成长性不同及不同行业的企业而言，风险投资对其高管薪酬—业绩敏感性的影响是否有差异;进一步检验创业投资的参与程度和背景特征是否影响其作用的发挥。　　研究结果表明：　　（1）风险投资机构能显著提高被投资企业的高管薪酬—业绩敏感性。　　（2）从被投资企业的成长性和所处行业进行深入探讨，发现相比于成长性高的企业，风险投资会显著提高成长性差的企业其高管薪酬—业绩敏感性;相比于非高技术行业企业，风险投资会显著增强高技术行业企业的高管薪酬—业绩敏感性。　　（3）本文进一步研究风险投资的背景特征影响，发现风险投资的持股比例、声誉、国有风险投资背景与企业的高管薪酬—业绩敏感性显著正相关，即风险投资持股比例越高，声誉越好，越能帮助被投资企业制定有效的薪酬激励机制;国有背景的风险投资机构相比�

关 键 词： 高新技术企业 上市公司 风险投资 高管薪酬 业绩敏感性

领　　域： [经济管理—企业管理] [经济管理—国民经济]