导　　师： 王聪

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 分级基金作为一种创新型金融产品，诞生于2007年，并于2015年6月规模达到历史峰值。然而，由于诞生初期存在不少问题，加之分级基金定价机制较为复杂，不容易被普通投资者理解，其注册工作于2015年8月被监管层暂缓。在此背景下，研究我国指数型分级基金定价的影响因素具有非常重要的现实意义。　　本文首先对国内外关于分级基金研究的文献进行了梳理，重点集中于分级基金的定价机制和套利机制等方面。紧接着，本文对分级基金的概况进行了深入分析，内容涵盖分级基金的定义、分类、杠杆倍数、折算机制、配对转换机制和参考净值计算规则等。归纳已有分级基金数据，指数型分级基金是目前分级基金的主流类型，这也是本文的研究重点。在此基础上，本文探讨了隐含收益率、标的指数和B类份额价格对分级基金A级份额的影响。　　以上述理论研究为基石，本文通过筛选样本，精选最具代表性的52只分级基金A级份额作为样本，以分级基金A级份额的折溢价率为被解释变量，构建隐含收益率指标、跟踪标的指数涨跌幅、分级基金A级份额成交量、对应分级基金B级份额的折溢价率为解释变量构建模型，实证研究分级基金定价的影响因素，结果表明，A级份额的债券属性在短期日频数据中能够体现、跟踪标的指数和成交量的增长都使分级基金A级份额折溢价率降低，B级份额折溢价率与A级份额折溢价率反向向相关，与理论研究基本结论一致。　　最后，本文对全文进行了总结，依据理论和实证分析的结论，对监管部门及基金管理人提出了有针对产品设计条款的优化，完善投资者风险提示等对策建议，以期为中国分级基金的发展贡献一份绵薄之力。

关 键 词： 分级基金 折溢价率 隐含收益率 投资者 风险管理

领　　域： [经济管理—金融学]