导　　师： 骆祚炎

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 广东财经大学

摘　　要： 近20年金融不平衡现象已经成为经济运行的常态，很多国家开始把维护金融平衡作为政策调控目标。如何有效地对金融不平衡进行预测与防御，通过有效的宏观调控手段达到金融平衡这一目标成为国内外学者研究的热点。本文通过各种金融不平衡指标来研究金融不平衡的先行指标，希望找出合理的先行指标实现对金融平衡的调控和监管。对信贷这个金融不平衡的先行指标的研究，本文主要是从三个方面进行分析，一是分析信贷对房地产价格波动、股票价格波动、杠杆率以及不良贷款率的作用机制，从而为信贷作为金融不平衡先行指示器的假设打下理论基础。二是分别以GDP增长率和CPI变化率为被解释变量，采取方差分解来构造两种金融不平衡指数。三是通过状态空间模型来检验信贷作为金融不平衡的先行指示器的有效性。本文主要选取2001年-2013年的季度数据作为样本数据。首先通过方差分解找出房地产价格波动、股票价格波动、杠杆率以及不良贷款率的权重来构建两种金融不平衡指数。其次通过状态空间模型检验信贷变化率当期值以及其一期滞后值和二期滞后值、M2增长率、金融机构存贷比和外汇储备变化率分别对两种金融不平衡指数的影响。实证结果表明，信贷对金融不平衡的的影响作用很显著，其对两种金融不平衡指数的平均影响系数分别高达863.36和1027.64。信贷的一期滞后值对金融不平衡的影响作用更为显著，其对两种金融不平衡指数的平均影响系数分别为1438.36和1700.69。信贷的二期滞后值对其的影响强于信贷当期值，弱于信贷一期值。这说明信贷可以作为金融不平衡指数的先行指标。同时M2增长率对金融不平衡有着很大的促进影响。相比于前面两个指标，金融机构存贷比和外汇储备变动率对金融不平衡指数的影响作用较�

关 键 词： 金融不平衡 资产价格波动 杠杆率 银行信贷

领　　域： [经济管理—金融学]