导　　师： 牛鸿

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 随着资本市场的逐渐成熟以及相关法制法规的完善，我国金融市场已逐步具备了开展股指期货交易的各项条件，股指期货的诞生已指日可待。股指期货期现套利凭借其能够同时在期货市场和现货市场进行交易，以及利用价格差异赚取无风险利润的优点，必定在我国股指期货推出初期为广大机构投资者所用。而股指期货套利究竟对整个市场的稳定性产生怎样的影响，是否会对金融市场造成巨大冲击，也成为学界所关注的热点之一。 本文从股指期货的套利策略的角度入手，一方面，从理论层面对股指期货套利交易，尤其是期现套利策略指导下的程序化交易对现货市场稳定性的影响以及传导机制进行分析探讨，得出套利策略在市场稳定时期在短期内会增大股市的波动性，在市场震荡期对股市波动性有较大负面作用的结论。另一方面，以恒生指数及其期货合约价格的日数据为样本，对股指期货期现套利收益与相应指数波动性的关系进行实证研究，以辅证上述论断。最后结合香港市场的发展经验，为我国股指期货的健康发展提出政策建议。

关 键 词： 股指期货 套利策略 盈利性 波动性 现货市场

领　　域： [经济管理—金融学]