作　　者： ;

机构地区： 中山大学管理学院

出　　处： 《国际金融研究》 2019年第12期63-73,共11页

摘　　要： 中美贸易摩擦备受各界关注,研究中美贸易摩擦对中国金融市场波动率的冲击具有时代意义。本文基于HAR-RV事件拓展模型及日内跳跃Logistic模型,量化分析了中美贸易摩擦事件对中国沪深300指数及受加增关税影响的行业指数(农产品、通信设备、专用设备、医疗器械、铁路运输、航天装备)造成的影响。本文研究发现,中美贸易摩擦事件对这些指数均会产生迅速且短暂的冲击;美国制裁公告比中国制裁公告对中国市场的影响更大;通信设备与医疗器械行业受美国制裁公告影响程度最大;引入贸易摩擦事件会加强波动率预测模型样本内外的预测效果。本文实证结果可为政策制定者防范系统性金融风险提供参考。 The China-US trade friction has been a hot topic in the world,and it is of significant value to study the trade friction's impact on Chinese financial market.Based on the extended models of HAR-RV within event variables and the Logistic models of intraday jumps,this paper measures the influence of these events on different sectors and detects its influencing channels.It is found that the friction events have significant but temporary impact on volatility,and the American announcements result in higher frequency intraday volatility jumps.Another finding is different sectors respond differently towards the announcements.The empirical results could help policy makers measure financial risks.

关 键 词： 贸易摩擦 波动率预测 已实现波动率 跳跃 高频数据

领　　域： []