导　　师： 肖继辉;黄宁清

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 自2005年4月以来,我国政府和监管机构启动股权分置改革,相继出台了一系列监管措施遏制大股东的利益侵占行为,加大对中小股东的保护力度。尽管如此,大股东掏空上市公司的事件仍然屡见不鲜,尤其是民营家族上市公司,大股东往往以家族形式存在,他们固有的家族关系使得控股地位更加稳固,在现金流权与控制权的分离程度趋高的情况下,整个企业的控制权与决策权被牢牢掌握在控股家族成员手中,公司治理环境变得更加复杂,为其实施掏空行为提供了便利。因此从公司治理的角度对民营家族企业大股东掏空行为进行研究具有积极的借鉴作用。本文选取2018年1月A股市场曝出的“最穷上市公司”—*ST华泽,即华泽钴镍作为案例分析对象。该公司是典型的家族控股企业,自2014年1月借壳上市以来,其大股东家族通过各种手段,尤其是利用商业票据这类短期金融工具占用公司巨额资金,导致公司发生重大亏损,资金枯竭,甚至出现了2017年第三季度末母公司账面上只剩下178元的惨状,公司几乎沦为空壳,面临退市困境。本文研究发现,由于家族企业股权过度集中,公司治理机制存在明显漏洞,加之市场监管的缺陷以及中介机构监督作用失效,*ST华泽的大股东家族得以利用关联交易大肆掏空上市公司,致使中小股东利益严重受损,市场影响相当恶劣。对此,建议从优化股权结构和引进战略投资者、设立中小投资者董事和监事、建立赔偿机制、改进投资者法律诉讼程序以及拓宽民营企业融资渠道等方面入手,加强公司治理与市场监管,切实保护中小股东权益。

关 键 词： 家族企业 掏空 权益保护 华泽钴镍

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