导　　师： 左志刚

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广东外语外贸大学

摘　　要： 新兴经济体国际化企业在多元制度背景下经营发展,兼具异质性特征,由于其往往是在竞争性资源不足的情况下加速实现国际化的,因此技术创新是提升国际化企业核心竞争力和实现可持续增长的关键途径,但是这一过程会受到企业内外部诸多复杂因素的影响。在外部市场竞争压力和内部冗余资源的影响下,企业国际化经营能否显著促进研发投入的增加?研发创新能力增强能否改善企业经营绩效,提升企业的市场价值,进而获得资本市场的正向评价?企业自身特征是否发挥显著的调节作用?相关效应和中介机制路径仍不明晰,本文运用2010-2017年中国A股上市公司的面板数据,基于企业内外部视角,层层递进地分析并实证检验了企业国际化经营、研发投入与股票市场表现之间的关系,以验证国际化企业在缓解研发创新“三大困境”方面是否具有比较优势以及我国资本市场是否有效发挥支持创新融资、提升资源配置效率的作用。研究发现:企业国际化经营有助于增大研发投入力度,外部市场竞争压力越大、企业内部冗余资源越多,这种正向影响作用越显著。而且国际化企业研发投入越多,投资者获得的股票超额收益越高,同时验证了内部市场价值增值、外部投资者关注中介路径的存在,这说明研发创新的股权融资发挥了正向的激励效应。同时进一步根据企业的行业属性和所有权性质、内控质量、全要素生产率高低进行分组检验,发现民营性质、高科技行业、内控质量更好、生产率更高的企业,影响效果更显著。其次,在稳健性检验中,采用交叉上市表征企业国际化经营、专利申请表征企业研发创新,同样验证了本文的主要结论:企业国际化经营正向影响研发投入,企业创新能力越强,股票市场表现越好。工具变量检验也支持主要结论。本文的研究从独特的制度背景和行业

关 键 词： 企业国际化经营 市场竞争 研发投入 超额收益 价值增值

领　　域： [] [] []