导　　师： 卢万青

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广东外语外贸大学

摘　　要： 2010年4月16日,中国正式推出第一个股票指数期货产品-沪深300指数期货,推出后市场规模迅速增长。直到2015年中国股票市场发生罕见股灾,不少专家学者认为中国市场尚不成熟,股指期货市场投机氛围浓厚,中金所于2015年8月25日至2015年9月2日期间紧急出台了限制股指期货交易的政策措施,中金所限制股指期货交易的措施是否起到了降低现货市场波动的作用?影响程度又如何?期现两市存在何种关联关系?文章以此为背景,围绕这些问题展开研究。文章采用理论分析与实证研究相结合的方法,对限制股指期货对现货市场波动性影响进行研究。实证可分为两部分,第一部分选用GARCH(1,1)和EGARCH(1,1)模型,将总样本数据分为限制前和限制后两个分样本数据,用虚拟变量表示限制政策,把融资融券因素加入分析,研究了限制股指期货对现货市场波动性和非对称性的影响;第二部分通过构建VAR模型,进一步分析了限制股指期货交易对现货市场波动的影响程度及期现两市的联动关系。通过分析得到以下结论:(1)限制股指期货交易的政策降低了股票现货市场波动;(2)限制股指期货交易的政策改善了股票现货市场的非对称性;(3)股票现货市场与期货市场存在长期均衡,两者是双向因果关系,限制政策较大程度降低了股票现货市场波动性。文章最后结合中国期货市场现状和实证结论,提出了相关政策建议。

关 键 词： 股指期货 限制政策 现货市场 波动性

领　　域： []