导　　师： 朱顺泉

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 广东财经大学

摘　　要： 对于证券市场的一般投资者而言,企业高管在信息方面处于优势地位。而由于高管增持股票目的多样化,市场普通投资者对不同时间不同类型的企业高管增持事件背后的真正原因是难以判断的,对高管增持行为所传递出来的信号也难以解读,由此可能会导致错误的投资行为而蒙受损失。本文主要通过事件研究法研究分析2011年到2016年的上市公司高管增持行为对股价的影响、不同因素条件下增持事件对股价影响的具体情况以及高管增持事件与公司业绩关系的分析。并且通过立足于大量样本研究分析,构建一套较为完整的并且大概率稳定盈利的中长期增持事件驱动投资策略,给予市场投资者参考和借鉴。通过实证分析研究发现在高管增持日之前的事件区间内,大多数样本股票难以获得正的平均异常收益,事件日前的20个交易日内的累积异常平均收益显著为负,而增持事件公告日当日却获得了显著为正的平均异常收益,且部分子样本的股价在增持事件前的短期区间内亦出现了显著的异常波动。本文又对高管增持比例对股价短期波动的影响以及高管增持事件与公司业绩关系进行了实证分析并得出以下结论:1、高管增持事件在短期会引起公司股价的向上异常波动。2、高管增持比例越大对股价短期的影响程度也就越大。3、上司公司高管增持比例与企业业绩正相关。4、较高的股权集中度将会减少高管股票增持比例对公司业绩正面的影响。结合本文投资策略研究分析的结果能给投资者一些相关的投资建议:对于发生高管增持事件的个股,应主要关注主板与中小板、增持比例大于0.01%、行业属于农、林、牧、渔、建筑业、租赁和商务服务业以及水利、环境和公共设施管理业的个股,高管增持事件型驱动策略是属于长期的滚动型投资策略,应合理地控制仓位,提高参与

关 键 词： 增持股票 事件研究法 影响因素 投资策略

领　　域： []