导　　师： 苏越良

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 供应链金融是解决当下中小企业融资难题的有效方式,合理的价格是确保供应链融资产品正常运转和推广的前提。而我国供应链金融业务起步相对较晚,对产品定价缺乏经验,难以在信贷风险可控的范围内使各参与方利益最大化,影响了该金融创新的发展。因此本文对银行供应链金融产品定价问题加以研究,以期帮助提高产品定价的准确性。本文在分析供应链金融融资产品特性的基础上,将从产品定价的两个决定性因素——流动性价值和供应链整体信用风险两方面展开研究,并给出使系统收益最大化的定价模型。首先,在传统定价模型中融入期权定价模型以刻画标的物的流动性价值,得到融资产品的基础利率。利用持有欧式看跌期权来描述中小企业融资行为,引入B-S模型为该期权定价,并利用三角模糊数来刻画无风险利率和风险溢价的波动,从而得到带有置信度的模糊基础利率区间。其次,将复杂网络与各企业信用风险情况相结合以刻画供应链整体的信用风险,得到融资产品的利率调整项。建立基于自适应权重和双向选择机制的复杂网络演化模型以拟合现实供应链,进而计算出供应链中各企业对整体信用风险的贡献度;将该贡献度与各企业信用风险情况相结合,得到基于产业链信用风险的利率调整项。接着,将基础利率与利率调整项相结合来为供应链金融产品定价,并利用基于广义矩阵的动态面板数据模型讨论两者在不同经济时期对贷款价格的差异化影响,并得出在经济繁荣时期,信用风险对银行利差的影响比流动性风险大,而在经济衰退时期,流动性风险对银行利差的影响比信用风险大。最后,本文以应收账款融资为例,对定价模型进行数值模拟分析,介绍本文建立的供应链金融模式下银行融资产品定价模型的使用方法及步骤。总的来说,本文将模糊期权定价�

关 键 词： 供应链金融 定价 流动性价值 复杂网络 信用风险

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