导　　师： 谢卫红; 何瑞卿; 梁羽

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广东工业大学

摘　　要： 国有经济是国民经济的主体,在我国国企改革初期,国家推动国企进行股份制改革,但是资本市场容量有限,国企为了更好的加入资本市场,多将优质资产进行剥离注入到股份公司中,而将质量不是那么好的资产留在母公司,从而降低上市难度,进行分拆上市。在当时的历史条件下,分拆上市帮助我国企业在国际市场竞争的大环境中,获得了长足的发展,进一步提高了企业的竞争力,同时也丰富了资本市场。随着经济的发展和国家政策的改变,分拆上市的弊端愈发明显。由于分拆上市时,集团母公司与上市子公司存在各种业务关联,上下游产业链关系密切,便容易产生关联交易、大股东侵占小股东权益、各种利益输送等问题,公司独立性难以保证。为了解决这些问题,整体上市作为革新的手段,成为国企改革选择的主流,实现了公司业绩的上升,提高了企业的整体竞争力。但是在已完成整体上市的企业中,并不是所有的企业都获得的良好的发展。部分企业虽然获得的短期的业绩发展,但长期的发展没有得到持续性的有效提升。面对这些问题,针对整体上市如何影响企业绩效、如何实现整体上市的成功等问题的研究便具有迫切的现实意义。本文选择汇鸿集团整体上市为案例进行研究,首先采用事件研究法得出汇鸿股份在发布公告后短期内获得了正向的市场绩效,然后通过杜邦分析法对整体上市的财务绩效进行分析,结果表明,整体上市以后公司的财务绩效得到了提升,最后从三个方面研究了整体上市对汇鸿集团财务绩效的影响。通过案例研究,发现汇鸿集团可以成功实现整体上市得益于在注入资产的过程中,汇鸿集团将盈利能力较差的业务剥离出去,为公司进行商业模式的转型升级打下了良好的基础,而且通过募集资金,做好后续业务的整合,建立运营平台,培育并形成了新兴产业,推动了企业转型战略顺利落实。本文通过对案例的研究,得出研究启示如下:首先对于质量较差的资产或业务要在整体上市前进行处置,其次应当做好整体上市后的资源业务整合,最后整体上市时可以向战略投资者募集资金来作为后续整合的资金保障。更多还原

关 键 词： 整体上市 [5687261]绩效评价 [1090962]影响因素 业务整合

分 类 号： [F752.6;F832.51;F740.45]

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