导　　师： 梁彤缨

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 研发投资作为一项特殊的投资活动,对企业具有非凡的战略性意义。而高管作为企业的决策者,对企业是否进行研发投资具有绝对话语权。以往对于企业研发投资影响因素的研究,更多是从企业本身特征或研发创新特点着手进行,忽略了企业高管在研发投资决策中的关键作用。毋容置疑,企业的种种行为无不是高管意志的体现,那些影响高管研发决策制定进而影响企业研发投资行为的因素才更具说服力。因此,本文基于高层梯队理论,从企业高管视角切入,结合过度自信理论与委托代理理论,深入探讨高管过度自信与薪酬激励对企业研发投资的协同效应,期望能够为现有研究开拓新视角并为企业研发投资的提升提供经验支持。本文采用文献分析与实证分析相结合的方法来探索高管过度自信与薪酬激励对企业研发投资的协同效应。文献分析方面,回顾了企业创新理论、高层梯队理论、过度自信理论与委托代理理论,并分别梳理了高管过度自信、薪酬激励对企业研发投资影响的实证研究文献,为后续的实证分析奠定坚实的基础;实证分析方面,首先分析了高管过度自信与薪酬激励对企业研发投资的独立激励效应,在此基础上再分析二者的协同效应,并提出两个假设。然后进一步分析了企业所有制、行业特征以及融资约束对该协同效应的影响,提出三个假设。最后以2011~2015年中国A股上市公司为研究样本,构建包含交互项的多元回归模型对上述研究假设进行实证检验。此外,为了保证研究结果的可靠性,通过改变变量的衡量指标以及扩大样本企业年度范围的方法进行了稳健性检验。本文研究结论如下:(1)高管过度自信与薪酬激励(货币薪酬激励与持股激励)均能提高企业的研发投资,并表现出协同效应,使二者的共同激励效果大于它们独立激励效果的相加;(2)高管过度自信

关 键 词： 高管过度自信 薪酬激励 研发投资 协同效应

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