导　　师： 赵晋琳

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 深圳大学

摘　　要： 作为我国的主要支柱产业之一,建筑行业给建筑企业提供了十分大的成长空间。但是,在我国的基础设施领域,业主的资金经常处于欠缺状态,以至于愈来愈多的业主采取EPC+F（F为融资）、BT、BOT和PPP等各式各样建设管理方式,可以看到,业主愈来愈看重建筑企业的勘察能力、设计能力以及施工的全面建设管理能力,以及最重要的融资能力。建筑行业这个市场的竞争,特别是对大型基建项目的竞争,正慢慢的成为作为中国这巨大的建筑市场的主要参与者与中央建筑企业之间关于管理、运营以及融资等综合能力的竞争。随着投融资这些项目渐渐多起来,业主除了对建筑企业对于大型项目的独立操盘能力有着高要求外,对企业所拥有的资本金和综合金融服务能力的要求同时也越来越高。由于施工项目的利润率普遍较低,内源融资是几乎不能满足业务发展的需求,为了维持原有的业务和新的投资项目的经营,外源融资已经成为了主要资金来源渠道,所以融资问题是建筑企业发展的最重要问题。但是现在的情况是,许多国有企业的资产负债率已处于高位,如果选择债务融资,会便会再次提高资产负债率,使偿付能力能力,最终便会降低企业资信等级。如果选择定向增发股票进行融资,可现实情况下,我国经常会低估股票价格,同时增发会稀释股东收益,使原股东的利益受到损坏,大部分股东都不会赞同该融资计划。由于以上原因,一些企业便开始尝试永续债这种新型的夹层融资方式。永续债于2013年才在我国内地第一次发行,是比较新的筹资工具,但是实际上它发展至今已有200多年历史。永续债是指没有在永续债的条款中设定固定到期日或期限十分长的债券。永续债是一种夹层融资工具,从法律上来说,永续债名为债,但永续债不会确定固定赎回时间,从理论上来说,它可以被发行�

关 键 词： 建筑行业 永续债 动因 风险 效应

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