导　　师： 李正辉;李烨

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广州大学

摘　　要： 中小企业是“大众创业、万众创新”重要的参与者,伴随着我国市场经济的进一步发展,中小企业在促进我国国民经济增长、缓解严峻的就业压力和完善我国的市场经济结构发挥着不可替代的作用。同时不可忽视的是,中小企业自身的发展面临着融资难的问题,限制其健康长足发展。近年来,国家大力发展多层次资本市场,新三板市场成为中小企业融资的新的渠道,其中定向增发为中小企业募集了大量经营所需的资金,2018年新三板挂牌企业有10,691家,定向增发募集的金额高达604.43亿元,可见,新三板定向增发为企业经营绩效的提升起到不可忽视的作用。本文在梳理现有的研究新三板市场定向增发对企业经营绩效产生的影响的相关文献的基础上,确定本文采用的研究方法为实证和案例分析法相结合。定向增发会通过内部和外部相关者的不同反应影响企业经营绩效,故本文提出新三板定向增发对企业经营绩效具有显著的积极影响的研究假设。本文选取软件、信息传输与技术服务业为研究对象进行多元回归分析,得出新三板企业定向增发对企业短期经营绩效产生的影响不显著的结论。然后以该行业具有典型代表的B公司作为案例研究对象,综合采用面向过去的财务指标和面向未来的非财务指标分析B公司通过新三板定向增发产生的企业长期经营绩效。通过案例分析发现:从财务指标来看,总体而言B公司进行定向增发后企业长期经营绩效是下降的;从非财务指标来看,B公司新三板定向增发后,公司的创新能力、品牌优势、规模优势和管理优势都有所提升,这有助于B公司应对可能的各项风险,从而提高公司经营绩效、促进公司健康长足发展。另一方面,透过B公司定向增发后财务指标的变化可以看出B公司定向增发后短期经营绩效得到了小幅度提高,这正和回归分析结果相

关 键 词： 新三板 定向增发 经营绩效

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