导　　师： 刘惠君;李烨

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广州大学

摘　　要： 随着中国产业结构的不断调整,第三产业迅速崛起,这些企业的规模不断扩张,其融资需求也不断扩大。美国的资本市场由于实力雄厚,吸引了不少的企业(本文主要以美国市场的中概股公司为研究对象)。但在2011年,中概股在海外遭到了第三方机构的蓄意做空造成的股价下跌,引起了中概股企业的不满。因此,在受到国内政策支持的影响时,中概股企业纷纷踏上了回归的路程。中概股回归一般需要经历三个步骤:第一,通过私有化从国外资本市场退市;第二,拆除VIE框架;第三,在国内市场重新上市。在国内重新上市时,企业可以根据自身情况以及国内政策选择不同的方式。由于借壳上市在上市时间和成本上有很大优势,受到了中概股的青睐,成为回归A股市场的首选。但是在这种方式中,选择一个好的“壳”至关紧要,严重影响着中概股企业是否能够成功回归。但是,在目前的案例研究中,对壳资源选择的研究相对较少。因此,本文以分众传媒借壳上市的案例为研究对象。首先研究分众传媒回归A股市场的过程,对其过程做出了详细介绍。然后,针对分众传媒在借壳上市过程中先后选择宏达新材和七喜控股作为其标的公司这一事件,对其中的背景、影响选择的因素和第一次失败的原因进行了归纳总结。最后,通过具体数据计算分析分众传媒选择七喜控股借壳上市所获得的效果和市场对于此次行为的反应。由此,本文得出了三点启示:第一,企业在选择上市的资本市场时,就应该根据自己的战略和目标进行选择,不要盲目跟风,同时对于已经在海外上市的中概股而言,回归过程中并不是一帆风顺的,有意向回归A股市场的中概股企应该理智决定是否回归A股市场;第二,在选择具体上市方式时,中概股企业还需辩证思考自身的具体情况;第三,增强风险防范意识,采取相应的措施也是影响

关 键 词： 中概股 借壳上市 壳选择

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