导　　师： 张荣武;黄海

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广州大学

摘　　要： 由于我国资本市场上市门槛较高,许多优质企业为了扩大融资渠道纷纷奔赴海外上市,然而,近年来,许多在美上市的中概股企业相继选择进行私有化回归A股,一时间引发“回归热潮”。市场价值被低估、在美上市维护成本高,如今美国资本市场的环境于中概股来说并不适合长远发展;反观国内,投资者对概念股的热情持续高涨,A股市场的互联网信息资源较为稀缺,政府也在加大力度引导优质企业回归——2018年3月,关于开展创新企业境内发行股票或CDR政策的出台为中概股的回归提供了一种全新的路径;2019年3月,科创板的推出也为中概股的回归提供对接平台。鉴于国内资本市场的吸引以及国家出台的一系列利好政策,中概股回归在未来会成为一种趋势,中概股企业的回归有利于企业本身的经营发展,更为我国的资本市场注入了新的活力,推动新经济发展。作为国内互联网安全行业的领军企业,奇虎360公司是目前中概股回归中规模最大的企业,回归的过程也备受关注。本文以奇虎360私有化回归过程作为研究对象,首先通过文献研究法对上市公司私有化的概念、私有化动因及经济后果等相关文献进行整理归纳,为案例分析奠定理论基础;其次对奇虎360私有化退市及“再上市”过程进行全面介绍,分析总结其退市动因和私有化后的经济后果。结论认为,奇虎360的私有化退市并非仅仅是受国外做空机构打击而被迫退市,更多的是出于市值被低估、海外市场监管严厉以及对未来的战略考虑而选择的主动退市,且奇虎360成功回归也给企业本身带来了积极的影响。本文通过分析中概股公司私有化退市的原因和产生的经济后果,旨在帮助我国资本市场加深对中概股私有化退市的了解,从而优化我国资本市场的准入机制,并对拟回归的中概股企业提出相关建议。

关 键 词： 中概股 私有化退市 动因 经济后果

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