导　　师： 汤萱;姚俊生

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广州大学

摘　　要： 由于我国对海外资本投资的限制,许多企业为获得更好的融资规模而选择奔赴海外上市,尤其是互联网行业,因此这些选择在海外市场上市的企业被统称为“中国概念股”,简称中概股。二十一世纪以来,中概股经历了从迅速发展到高潮猛进,再从高潮猛进陷入持续低迷。自2014年开始,愈来愈多的中概股选择退市而归,以获得更好的发展平台和更加有效的融资渠道。完美世界股份有限公司于2007年在美国纳斯达克上市,而在2015年选择私有化退市并在2016年完成回归过程。回归前完美世界是我国领先的网络游戏开发商与运营商,回归后完美世界成为国内目前最大的影游综合型企业,则完美世界选择回归其背后的动因以及并购前后财务绩效的变化情况值得探究,依此推理得出其他中概股进行回归的动因,并为正在考虑是否回归的中概股企业以及国内监管层提供建议。因此,本文以选取完美世界并购回归为研究案例具有很强的代表性。本文首先介绍了研究背景及意义,并归纳总结目前国内外的研究文献,明确企业并购、中概股及私有化退市、VIE协议架构的概念界定和企业并购效应、中概股私有化退市的动机等相关基础理论,为论文研究进行了理论铺垫;然后是对完美世界的公司背景、具体私有化交易流程、VIE架构拆除操作以及与完美环球的并购行为进行了详细阐述,并从完美世界所处行业发展背景、自身战略调整、估值差异、政策支持等方面入手,深度剖析完美世界私有化退市回归的动因;其次为对完美世界的绩效分析。以事件研究法、财务指标分析法、行业对比法、经济增加值分析方法对完美世界并购前后的财务绩效进行分析,并总结归纳完美世界并购成功的关键因素;最后为本文的研究结论与建议。以文章前面的研究分析为基础,总结归纳完美世界并购回归所带�

关 键 词： 中概股 并购回归 动因 绩效

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