导　　师： 徐进

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 深圳大学

摘　　要： 近年来,我国债券市场迎来了飞速发展,发债主体以及债券品种日趋多元,规模也在迅速扩张,然而我国的经济增长速度却在放缓,部分行业产能过剩严重,产业结构升级任重道远,信用风险正在加速积累。此前在我国由于“刚性兑付”潜规则的存在,当出现信用事件时,政府会选择出面托底解决。2014年“11超日债”违约事件的出现打破了企业对于“刚性兑付”的依赖,债券违约开始频频出现,不论是公募债,私募债,还是中期票据,短期融资券均出现了违约。债券如果出现大面积违约,会对企业的经营带来诸多不利影响,还会对债券市场的发展产生负面效用,甚至还会波及社会的安定,因此在违约逐步走向常态化的背景下,对于信用风险的研究就显得极为迫切。本文研究的侧重点主要是引发债券信用风险的原因以及如何防范债券信用风险。“15山水SCP001”是我国首支出现违约的超短期融资券,此前我国债券市场上出现的违约多是由于公司经营状况下滑导致,而山水水泥除了公司经营层面外,更多的是由于公司治理的不完善诱发的违约,因此该案例具有一定的典型性,通过对“15山水SCP001”的研究,对于完善信用风险分析,防范违约的出现有着积极的意义。文章首先通过对我国债券市场违约的现状以及特点进行概括与分析,突出了本文对信用风险深入研究的必要性和迫切性。然后通过对“15山水SCP001”债券违约案例进行剖析,从公司内因和外部原因分别深入挖掘产生信用风险产生的根源。再对“15山水SCP001”对债券市场以及投资者产生的经济后果加以分析。最后再结合“15山水SCP001”违约的根源,提出防范信用风险以及尽可能减少债券违约事件的对策建议,该部分主要是从两个角度出发,第一个是基于完善公司治理结构及公司经营的角度出发,提出了引入职业经理人,优化公�

关 键 词： 山水水泥 债券违约 信用风险

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