导　　师： 陈艳艳

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 深圳大学

摘　　要： 上证50ETF于2005-02-23上市,上证50期货于2015-4-16上市,这是继沪深300之后.又一只同时拥有期货和ETF的指数。研究同标的衍生品价格发现、套保与波动溢出,可以找出它们之间的信息流动与作用机制、提升对于价格发现理论和套保理论的认知水平、深化对于二者之间作用机制的理解,以帮助相关部门更有效地监管市场,以及宏观调控,也能给市场投资者提供一定的帮助,研究价格发现、套保与波动溢出,可以为套保、套利等决策提供指导。从市场参与者的角度看,市场联动的有效运行、以及合适的套保策略选择,对资产保值增值和有效的风险控制都极为重要。本文以2015-04-16至2016-05-17所有交易日、上证50期货及上证50ETF的1min高频价格序列为研究样本。从波动溢出、价格发现与套保三个方面,对上证50期货及上证50ETF之间的关系进行了研究,研究发现:从波动溢出来看,上证50期货及上证50ETF之间存在双向波动溢出,说明二者之间存在通畅的信息交流通道;从价格发现来看,期货在价格发现方面的贡献度能够达到71.95%,而上证50ETF在价格发现方面的贡献度仅能达到28.05%,上证50期货在价格发现上具有相对优势;从套期保值来看,无论采用哪种套保模型,效率总是维持在37%至38%之间,说明借助上证50期货可以规避掉上证50ETF风险的37%至38%,上证50期货已经具备了一定的套期保值作用。最后,论文从创新、法律、宣传和技术等方面提出了相关政策建议。

关 键 词： 上证 期货 上证 波动溢出 价格发现 套保

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