导　　师： 蒋海

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 当前，我国企业在新技术应用、设施设备的改造、市场拓展等都亟需大量的资金投入，但往往难以通过传统银行信贷或企业自身资金积累等办法来解决。近年来，政府不断出台相关政策及导向，鼓励企业“债转股”、金融机构对企业“投贷联动”等，使私募股权投资基金成为企业及传统金融机构业务拓展的新方向。　　私募股权投资基金是我国市场化投融资体系的重要组成部分，其生命周期分为资金募集、项目筛选、项目投资及投后管理，以及资本最终退出等四个步骤。其中，资本退出作为私募股权基金的最后一个运作环节，关乎着其资本及其投资收益的实现，也决定了其最终成败。其方式的选择直接关系到投资收益的实现、标的资产的发展水平及社会声誉、项目绩效评估等要素，都将决定私募股权基金后续投融资业务的健康循环发展。为此，对私募股权投资基金的退出环节进行针对性的分析是很有必要的。　　自私募股权基金在我国兴起和发展以来，IPO是其主流的退出方式。但自2014年初IPO暂停而后重启以来，A股市场“股灾”频发，私募股权基金的项目退出需求形成“堰塞湖”，众多PE面临退出困难，基金存续期限不断展期，资金流动性受阻。根据公开数据显示，并购模式已超过IPO成为我国私募股权投资的主要退出渠道。　　近年来，政府不断出台鼓励并购重组的政策措施，我国并购市场也持续活跃，这都有助于推动私募股权基金选择并购退出。因此，本文着力于研究私募股权基金的并购退出模式，对我国私募股权投资基金通过并购退出的各方当事人及其职能、并购的流程以及并购的几种常见模式等角度进行了较为全面而深入的分析，并结合世纪游轮并购巨人网络的具体案例进一步说明私募股权基金并购退出的实践。

关 键 词： 投融资模式 私募股权基金 并购退出模式

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