导　　师： 车嘉丽

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广东财经大学

摘　　要： 高管薪酬一直被认为是解决现代委托代理问题的一种有效手段。当企业的所有者的利益与管理者的利益产生冲突时,与业绩挂钩的高管薪酬契约可以激励高管努力工作,为股东创造财富。然而,随着近年来经济增长放缓,造成了一些企业绩效不理想,但企业高管的薪酬仍然处于高位。这种薪酬不随企业绩效而下降的特性我们称之为薪酬粘性。显然,企业的高管获得的这种高薪是以牺牲股东的利益为代价的。近年来,高管薪酬乱象频繁发生,有的高管获得天价薪酬,有的却获得零薪酬。同时,投资者也开始质疑高管获得天价薪酬是否合理,开始怀疑他们的权益是否被侵害。毫无疑问,这种薪酬粘性会助长高管的冒险精神,从而增加企业的投资水平,满足自利动机。企业的投资活动是使投资者财富最大化的重要的一环。适当的投资水平可以帮助企业找准盈利点,从而获得新的利润增长点;过度的投资水平却很可能使中小股东的利益受到高管的肆意侵害,使资源用在不合理的地方。本文主要关注由高管薪酬粘性导致的自利行为对企业投资的影响。同时,结合我国社会主义市场经济既有市场的成分,也有政府的成分,本文分别从市场经济与政府补助两个不同方面探究高管薪酬粘性与企业投资行为之间的关系。本研究选取了2011年至2016年的沪深两市A股上市公司的相关数据作为样本,探究了薪酬粘性是如何影响企业投资的。研究结果表明:(1)企业高管薪酬粘性与投资行为正相关,即高管薪酬粘性越大,企业的投资水平越高。(2)在同一行业中,接收政府补助越多,高管薪酬粘性更能刺激企业投资水平。(3)与处于市场竞争相对激烈的企业相比,处于市场竞争相对不激烈的企业中高管薪酬粘性对企业投资水平的正向影响更强烈。

关 键 词： 薪酬粘性 企业投资 政府补助 市场竞争

领　　域： [] []