导　　师： 冯锐;李健强

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广州大学

摘　　要： 随着我国资本市场的不断发展,并购已经成为企业投资的重要方式之一。通过对企业自身的财务情况以及市场的考量,选择合适的方式进行资产重组来实现整体战略目标显得尤为重要。在并购的过程中,可能会遇到各种风险而并购双方均是属于同一控制人,那么可以有效的降低信息不对称所带来的风险,此外换股吸收合并凭借其特有的方案设计和控制财务风险的功能而备受企业关注。综合国内外的并购案例,“依靠少量现金+集团内部资源整合”的模式越来越受到青睐。温氏集团也运用此方法成功在深交所创业板成功上市,市值高达2000亿。超过如中国平安,乐视网等当时的高市值公司,其整个上市过程对于整个农林牧渔行业乃至A股市场都有巨大的意义。本文以民营企业温氏集团以换股吸收合并大华农的典型案例进行分析研究。对并购中同一控制和换股吸收合并这两个概念进行阐述,分析温氏集团换股吸收合并的动因及绩效分析,并对其估值作出一定的分析。找出交易方案中的亮点设计希望为之后的农牧企业上市提供宝贵的经验。企业在选择并购方式上更加注重自身情况而选择最优的并购方案从而实现整体利益最大化。本文分为四个部分。第一部分是介绍本文的选题背景,主要内容,研究方法以及总体框架,对相关文献的归纳整理,是为后文的案例分析打下理论基础。第二部分是详细阐述并购双方基本情况、换股吸收合并过程介绍以及方案方案设计上的亮点分析。第三部分是动因及绩效分析,主要是财务指标绩效分析和事件研究法,希望在经营业绩和市场反应上得出此次并购活动的意义。从短期市场反应上来看,起到了显著积极影响,但是从长期看来,效果没有那么显著,并且估值情况是否存在偏高的情况。最后第四部分的结论与启示。

关 键 词： 换股吸收合并 动因绩效分析 同一控制 整体上市

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