导　　师： 陆正华

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 企业是国家创新体系的核心环节,只有提高企业的自主创新能力才能从根本上提高国家层面的竞争力。中国企业在研发与创新方面,仍存在研发动力不强,创新投入不足等问题。导致企业研发强度不高的因素很多,难以获得充足的金融支持无疑是关键因素之一。当前学术界普遍认同融资约束对研发支出具有抑制作用,有丰富的存量文献聚焦于融资约束与研发支出关系的直接研究,立足于不同特征的高管对二者关系影响的研究则十分匮乏。现实经济中,学历、职业背景等方面的差异会影响高管的投资决策,其中也包括了研发投资决策。研究融资约束与研发支出关系时,如果忽略高管个人特征,研究结论的有效性可能存在质疑。基于此,本文以2012-2015年A股的上市公司作为研究对象,区分产权性质,实证检验了融资约束对研发支出的影响,以及高管个人特征对二者关系的影响。在文献梳理和理论分析的基础上提出研究假设,通过设置研究模型和变量对提出的假设进行验证,最终得出研究结论和政策建议。本研究的主要贡献在于考虑研发投资策略选择中人的影响因素,从高管个人特征视角研究融资约束与研发支出的关系,将拓展研发支出研究的深度与广度。本文的研究结果表明:(1)我国A股上市公司的样本支持融资约束对研发支出的抑制作用;(2)从高管年龄特征来看,高管年龄增强了融资约束对研发支出的制约作用,其作用国有企业强于非国有企业;(3)从高管学历特征来看,高管学历弱化了融资约束对研发支出的抑制作用,其作用非国有企业强于国有企业;(4)从高管技术背景特征来看,高管技术背景削弱了融资约束对研发支出的抑制作用,其作用非国有企业强于国有企业;(5)从高管金融背景来看,高管金融背景增强了融资约束对研发支出的抑制作用,其作用国有企业强于非国有�

关 键 词： 融资约束 研发支出 高管个人特征

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