导　　师： 杨建辉

授予学位： 博士

作　　者： (）;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 期权是与期货并列的基础衍生品,是金融市场极为重要的金融工具之一。期权赋予其购买方在规定期限内按照行权价格购买或出售一定数量某种标的资产的权利。期权购买方为了获取这个权利,必须向期权出售方支付一定费用,该费用被称为期权金或期权价格。期权作为境外市场的一种基础性金融衍生品,其得以迅速发展的主要原因在于市场对具有高效率、低成本风险管理和定价工具有非常强烈的需求。期权不仅对交易所的资产配置功能和风险管理功能具有重要作用,对于交易所流动性和定价功能以及筹资功能也具有重要意义。近年来,我国资本市场发展迅猛,市值规模已经跃居世界第二位,但金融市场产品结构相对较为单一。在这个背景之下,上海证券交易所与2015年2月正式推出上证50ETF期权。50EFT期权的推出标志着我国资本市场期权时代的来临,开启了一个多元化投资和风险管理的新时代。Black-Scholes模型是期权定价的重要工具,但由于该模型存在局限性,为此许多学者试图对其进行改进和拓展。其中一种研究方法是将随机波动率取代常数波动率。这种研究方法的难点之一在于,首先,波动率与标的资产不同,它是一个无法直接被观测到的过程;其次,波动率一般会在一段时间内在一个较高的水平上震荡,然后又回到一个较低的水平上震荡,在期权合约期限内出现多次“均值回归”的现象。由于标的资产价格的对数收益分布具有尖峰厚尾的性质,同时考虑到标的资产收益的波动率存在聚类现象,本文在随机波动率框架下,对几类典型的期权的定价公式和模型参数估计进行研究,主要工作内容归纳如下:在快速均值回归随机波动率模型中,对双限期权、任选期权、几何平均亚式期权和回望期权的定价方法进行研究和改进。快速均值回归随机波动率模型假设在一个

关 键 词： 期权定价 均值回归 随机波动率 参数估计

领　　域： []