导　　师： 池海文

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广东外语外贸大学

摘　　要： 由于国内严苛的上市条件以及行业融资限制的原因,一些成长性非常好的企业选择远赴海外上市融资。自2015年开始中概股回归越来越频繁一度盛行,因此监管层面对于中概股回归的态度开始变得愈发的保守。虽然没有明确禁止海外资产回A股,但是之后中概股回A股确实变的更加困难。尽管2017年以来,境外回归企业的重大资产重组鲜有成功,然而国内形势一片繁荣之景,仍有不少企业愿意冒险一试。本文首先阐述了中概股回归概况,奇虎360在开始选择境外上市之初出于对特殊行业融资难以及国内严苛的上市条件的考虑选了海外上市,但是成功境外IPO之后并没有使奇虎360在美股市场上保持长期良好势头,反倒是要面对市值腰斩、融资渠道变窄等诸多问题。结合普遍中概股的回归动因来看,奇虎360主要的动因包括了战略动因、公司经营动因等,在不同的动因之下,企业后续相关产生的效果也会有显著不同的表现。主要的效果表现包括:企业回归上市之后企业的短期业绩状况,企业业务实现拓展以及回归后股权结构的变化,本文的研究目的是分析中概股特定行业中企业回归的动因以及回归是否真的能为中概股带来相关战略上、财务绩效以及企业业务经营内容的变化。在对奇虎360回归A股的案例研究中,得出结论:中概股企业众多但回归意图不一、企业在回归后可以为其带来业务市场的拓展,短期股东可获取超额利益、业务战略性拓展、股权结构的简化等多项利好但是也存在着诸多负面影响,比如宏观环境的变化带来的市场表现不佳无法实现短期套利以及面对业绩承诺的经营压力、管理层变动风险。最后对中概股回归提出相应的启示,为后续有意海外上市或者是境外上市后想要重新回归到A股市场的中概股企业提供借鉴,同时也为投资者对回归的中概股进行价值判断�

关 键 词： 中概股 奇虎 回归动因 私有化

领　　域： [] []