导　　师： 周兵

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 广州大学

摘　　要： 2005年4月29日,为了解决我国初期资本市场上的一些缺陷,证监会实施股权分置改革。随着股权分置改革的完成,非流通限售股纷纷获得流通权,这标志着我国资本市场开始进入了全流通时代。越来越多的非流通股解禁,大股东开始减持手中上市公司股票。近几年来,大股东大幅度地减持给股票市场带来了巨大冲击,甚至损害了整个市场的平稳、健康发展。2017年年初,我国证监会为了限制大股东减持行为,出台了若干关于规范减持行为的文件。本文首先对文献进行归纳与总结,在国内外学者已有的基础上以HQ连锁大股东减持为研究对象,探究大股东通过减持的方式引进国有、民营资本对上市公司财务效应的影响。本文根据已有的研究,与案例的实际情况相结合,深入分析大股东减持的真正动因。然后基于财务报表,对大股东减持前后的财务数据进行对比分析,得出大股东减持对中小股东权益和公司财务效应的影响,利用事件研究法研究市场对减持行为的反应程度,同时根据以上研究,从多角度分析大股东减持行为所带来的风险。最后,本文对HQ连锁大股东减持进行案例总结并对得出相关的启示。本文为大股东减持这一行为提供了新思路,认为控股股东减持不总是为了利用优势掏空上市公司利益,也有可能是结合本身的股权结构为公司前景考虑,通过减持引进强有力的投资者,为公司打开更大的市场,同时在一定程度优化了股权结构,提高公司价值,这是一种大股东减持的支持行为。本文通过多方面的分析,研究结果表明HQ连锁大股东减持事件给上市公司带来积极作用的同时,减持初期也会在一定程度上产生负效应,但是总体还是呈现正效应。

关 键 词： 大股东减持 动因 效应

领　　域： []