导　　师： 夏南新

学科专业： B0209

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 国内外大量实证研究文献表明，各种金融产品及衍生品的价格波动并不完全遵从随机游走，而是呈现出相关且其分布是一个有偏分布，呈现出尖峰、肥尾等特征，这些特征预示着金融时间序列中可能存在着非线性动态系统。非线性研究方法之一的R/S分析法因其不依赖于所分析对象的独立性、正态分布和方差有限等假设，被广泛应用于金融时间序列分析中。目前国内已有运用经典R/S分析对我国股票市场进行研究的文献，但极少运用修正的R/S分析法对我国股票市场进行研究，没有文献用同一样本期的日和周数据同时做经典的R/S分析以对不同抽样频率对经典R/S的影响进行比较，也没有研究对同一样本期的数据同时做经典的R/S分析和修正的R/S分析。而且，国内学者还没注重利用R/S分析考察我国股票市场的多重非规则性周期。<br>　　本文采用经典的R/S分析和修正的R/S分析两种方法对我国股票市场的长记忆性进行探讨，考察我国股票市场的多重非规则性周期，并对运用经典的R/S法与修正的R/S法得到的结果进行比较。研究对象包括上证综指和深证成指的日和周收盘指数。经典R/S分析的结果表明深圳股市日、周收益率序列都存在显著的状态持续性和长期记忆;深证成指收益率序列的平均周期长度为100天或20周。对上证综指日收益序列，在186天之内，上证综指日收益序列遵循随机游走;而在186天后时，收益率序列表现出较强的逆状态持续性。对上证综指周收益序列，在40周之内，序列不遵循随机游走，与日收益率序列在大体相同的区间的表现相反，且表现出状态持续性;而在40周后，也不遵循随机游走，且表现出逆状态持续性。修正的R/S分析则表明我国沪深股票市场收益都不存在显著的长期记忆。两种方法的研究结论出现分歧。

关 键 词： 股票市场 非规则性周期 长记忆性 收益管理

分 类 号： [F832.51]

领　　域： [经济管理]