导　　师： 卫建国;宋建英

学科专业： L0201

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 对外担保一直是国内上市公司的问题多发领域，也是投资者和监管者的关注重点之一。2010年以来，随着国家信贷政策的收紧，信贷资源的稀缺性增加，同时，一些行业受国际金融危机和国内政策调控的影响，资金紧张的情况突出，产生了较大的贷款需求。在这种情况下，许多公司更多地采取了企业间担保的形式来获取信贷融资，使得上市公司对外担保问题再次抬头，并出现了担保数额巨大、涉及面广以及担保企业绩效差等特点。<br>　　本文针对目前上市公司对外担保中绩差企业多这一特点，以ST海龙为案例进行深入研究，挖掘其对外担保的动因，并探讨了信息不对称在信贷担保市场中的作用情况，进而分析绩差企业更多进行对外担保的原因及这种现象为投资者、企业、银行和市场带来的风险。<br>　　本文的研究认为，在经营出现连续亏损、资不抵债的情况下，上市公司仍进行巨额对外担保的根本原因是上市公司将其作为换取其它企业担保的手段，其根本目的是为了获得融资。从客观的角度看，绩差上市公司的对外担保中上市公司与投资者和银行之间都存在着信息不对称，分别是由公司治理结构的不完善和银行的审查监管不力造成的。在信息不对称的背景下，绩差上市公司为了获得融资，更有动力进行对外担保，而银行及投资者由于缺乏信息，导致了担保市场上的逆向选择。这种逆向选择的存在是一种市场无效率的表现，会造成财务、法律和市场三个方面的风险。本文认为应该从加强上市公司信息披露、发挥公司治理结构对对外担保的监督作用以及加强商业银行的监管和审查三个方面入手解决绩差上市公司的对外担保问题，以保证证券市场和信贷市场的长久健康发展。

关 键 词： 上市公司 对外担保行为 信息不对称 逆向选择 风险控制

分 类 号： [F279.246 F832.51]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理]