导　　师： 袁持平

学科专业： B0105

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 融资租赁是二战后世界金融创新潮流的产物。发展至今，融资租赁业在国际资本市场中已占有非常重要的地位，全球有1/3的融资业务都是通过融资租赁的形式完成。由于封闭经济和计划经济体制，中国融资租赁业起步较晚。但在中国融资租赁放开管制和企业融资受经济危机影响困难的双重背景下，企业纷纷采用融资租赁模式来进行融资。2006-2010期间，中国融资租赁业业务总量由2006年的80亿元增至2010年的7000亿元，增长了86倍。统计数据表明，中国融资租赁业的空间巨大，市场广阔，极具发展潜力。2007年，中国银监会颁布了新的《金融租赁公司管理办法》，新办法允许符合条件的商业银行设立金融租赁公司，金融资本介入融资租赁业是中国融资租赁业的重要转折点。<br>　　本文首先根据评价一个国家融资租赁的状况的主要指标——融资租赁业规模、增长率、类型和市场渗透率介绍了中国融资租赁业的发展现状;然后企业融资租赁影响的因素理论，包括影响宏观方面的阿曼波提出的法律、税收、会计和市场监管四大支柱;以及微观因素的三个理论:债务替代理论、代理成本理论和破产成本理论结合中国现状进行分析。<br>　　在宏观研究方面，本文主要根据阿曼波的理论分析了中国法律、税收、会计和市场监管环境方面最新的行政制度和法律法规等对融资租赁业的影响。由于中国融资租赁业发展起步较晚，对融资租赁业宏观数据统计口径不一;另外法律、税收、会计和市场监管影响因子难以测量，所以本文主要对企业融资租赁决策的微观影响因素进行了实证分析。基于融资租赁内部影响因素的债务替代、代理成本、破产成本三大理论，本文将企业影响因素分为负债情况、企业成长能力、获利能力、代理成本四个方面，并将融资租入固定资产和购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的比例作为自变量，以检验三大理论的这四个方面对该比率的影响。根据对模型的自相关检验和实证结果的分析，本文验证了债务替代理论的有效性和代理成本的不适用性，以及破产理论中部分指标的有效性。根据实证结论可知，中国融资租赁业仍在起步阶段，采用融资租赁方式的企业较少并主要集中在大型企业，企业融资租赁额较低，企业融资租赁决策主要受到负债情况和代理成本因素的影响。<br>　　鉴于前文分析，本文最后从企业、政府政策和融资租赁公司三方面对融资租赁业的发展给予建议，如企业优化资本结构;融资租赁公司创新业务模式;政府加快融资租赁立法，多层次提供税收优惠，统一监管标准，为融资租赁业发展提供支持资金等。

关 键 词： 融资租赁业 业务管理 债务替代理论 代理成本

分 类 号： [F832.39]

领　　域： [经济管理]