导　　师： 李善民

学科专业： B0204

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 本文首先从股权激励模式的分类和比较入手，分析了不同的股权激励模式特征以及适用性，然后从企业的类型、行业、发展阶段等五个方面分析了股权激励模式的选择策略，结果表明，国企、处于成熟期且现金流充沛的企业更喜欢采用限制性股票和业绩股票，而民企、处于成长期且现金流不充裕的企业更喜欢采用股票期权的激励模式;其次，在对42家完成股改并实施股权激励的上市公司的激励方案进行分析比较以及描述性统计表明，有71.4％的样本企业选择了股票期权模式，而其余的选择限制性股票和业绩股票模式，进一步研究发现，企业的现金流压力以及企业的民营属性是造成大部分上市公司选择股票期权模式的主要原因。再次，本文通过Logit回归构建股权激励模式选择的经验模型，由该经验模型可以看出，股权激励的有效期越长、净现金流越不充裕、企业的规模越小、管理层持股比例越低、企业成长性越高越倾向于采用股票期权激励模式;企业的现金流越充沛、企业规模越大、企业价值增长率越低就越倾向于采用限制性股票激励模式;股权激励的有效年限越短，越倾向于采用业绩股票激励模式。接着，本文对生益科技的股权激励方案进行案例分析，发现该公司的股权激励方案对高管股权激励带来的收入较高，有违反“同股同权”的嫌疑，建议企业在设计股票期权方案时，可以参考万科等企业的激励方式，通过采用计提奖励基金买入股票作为激励股票来源，更多的让市场去决定执行价等激励要素。

关 键 词： 上市公司 股权分置 激励机制 经营管理

分 类 号： [F279.246 F832.51]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理]