导　　师： 陈珠明

学科专业： B0204

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 本文在我国国有企业产权改革背景下，研究当国有资产管理者希望通过转让国有企业来达到国有资产退出并保值增值的目的时，该企业产权在买卖双方之间信息不完全情况下的定价效率问题。本文的研究是在不确定条件下，以信息完全时单个供给方面对单个需求方时的成交价格为标准，分别探讨在信息完全和不完全的情况之中，多个需求方竞争对最终成交价格的影响。其中，对不完全信息条件下多个需求方竞购同一标的产权的定价研究将以拍卖形式为依托，分析拍卖机制在并购定价效率上的作用。<br>　　本文首次将实物期权定价思想同拍卖机制相结合，试图在利用实物期权方法的基础上，结合拍卖的所有权转让方式，研究在信息不完全条件下国有企业产权的转让定价问题。结论表明，拍卖机制为不对称信息下定价效率的改进提供了可能性，但它本身并不是效率提高的充分条件，引入多个参与人加入拍卖能够降低买方因信息优势所获得的信息租金。为此，文章进一步探讨了引入多个买者参与拍卖如何降低信息租金以及如何改进最优投资策略上的无效率。

关 键 词： 国有企业 产权制度 不对称信息 拍卖定价

分 类 号： [F279.241 F279.23]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理] [经济管理]