导　　师： 牛鸿

学科专业： B0204

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 中山大学

摘　　要： 随着中国证券市场和国际接轨的步伐不断加快，国内上市公司估值方法运用逐渐增加，西方各种成熟的估值方法逐渐引入国内。本文主要对目前市场中的主流估值方法相对估值（乘数方法）中的市盈率估值和绝对估值（折现方法）中的自由现金流折现估值分别对上市公司的价值进行评估和价格估算，以得出更加确切更加准确的估值结果。<br>　　本文重点是市盈率估值和自由现金流折现估值的应用和分析比较方面。基于众多客观因素的考虑，重点选择了上市公司云天化作为估值分析的对象，通过云天化的历史数据以及对未来经营数据的预测，对市盈率和自由现金流折现的详细运用作出推算和显示。同时，本文对市盈率估值和现金流折现两种估值方法进行了详细的比较，了解各自的优缺点以及适用领域。<br>　　本文共分五章，各章主要内容如下:<br>　　第1章是引言，引出本文需要印证和讨论的问题，就是用实际例子对PE和DCF两种估值方法进行估值比较，初步简单的阐述了本文的研究方法和研究对象并且对各类文献进行综述回顾。最终得出估值方法综合运用的结论。<br>　　第2章是文献综述，主要从国外和国内分别对估值研究应用等方面作出回顾和归纳。<br>　　第3章是闸述了理论问题，详细的表述了市盈率和自由现金流折现模型的具体定义和理论，分别将两个模型的推算步骤作出阐述，并且对两种主流估值方法的应用作出详细的分析。之后，探讨了市盈率和自由现金流折现两种方法在国内应用中所遇到的实际问题。重点是标明市盈率在国内市场中用于判断整个市场和行业的价值中的优势，还有其自身所带来的局限性，并由此带来的自由现金流折现估值在国内应用上所具备的优势，就是有效的回避上市公司利润被操作所带来的估值疑虑。由此引出自由现金流折现理论在国内估值运用上尤其是上市公司估值中的重要性。<br>　　第4章是案例背景，是为本文重点内容作详细准备的一个章节，主要是为论文所需要探讨的问题确立一个标的和范围，选取化肥行业和其中的云天化作为研究对象，为第5章作充分的准备。<br>　　第5章是案例分析，分别举例推算市盈率和自由现金流折现估值的应用，并且对两种估值结果和实际股价作出比较，发现自由现金流折现估值结果更加接近实际股价，突出自由现金流折现在估值定价方面的优势。<br>　　第6章是文章的结论，每种估值方法在各自适用的领域有各自的优势;强调在做上市公司的估值分析之时最好采取多种估值方法进行比较和分析，以得到相对合理的定价;但是从推算过程以及比较结果来看，自由现金流量折现模型的理论更加完美，应用方面将会更加科学严谨。

关 键 词： 上市公司 市盈率 自由现金流折现 竞争优势

分 类 号： [F832.51 F279.246]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理]