导　　师： 周晓苏

学科专业： L02

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 南开大学

摘　　要： 本文旨在帮助信奉价值投资的投资者深刻了解价值投资的内涵，认识到价值投资是一种有效的投资方法，但并非是一种“简单易行，万无一失”的投资方法，它的有效性有赖于一系列必要的保障条件。投资者只有具备了这些保障条件，才能成功的运用价值投资方法战胜市场。<br>　　本文首先通过对价值投资的理论分析和实践检验，揭示了价值投资的有效性。在此基础上，归纳出保障价值投资有效性的三个必要的保障条件，即正确的股票选择和估价方法、理性的交易原则与策略及良好的心理素质。随后，本文结合我国价值投资实践中存在的普遍性问题，按照价值投资的核心过程，对这些保障条件进行了分析和探讨，以期帮助投资者更为有效的应用价值投资方法获取长期而稳定的投资收益。<br>　　本文以股市的长期统计特征和相关经济理论为基础，运用规范分析的研究方法，对价值投资的理论和方法进行较为全面的剖析，并集成现代财务管理学、行为金融学、心理学等较为前沿的学术成果，对价值投资有效性及其保障条件进行了贴近实际的深入探讨。本文的研究成果对于希望运用价值投资方法从事股票投资的投资者而言，有一定的理论与应用价值。<br>　　本文的主要结论如下:<br>　　1.价值投资是一种有效的投资方法，但其有效性依赖于三个必要的保障条件，即正确的股票选择和估价方法、理性的交易原则与策略及良好的心理素质。<br>　　2.选择股票应遵从“自下而上”的基本理念，避免因主观预测宏观及行业前景而影响对股票选择和估价。在股票选择时需要采取定量与定性相结合的方法构建候选股票集合，并重点寻找那些具有特许经营权和被忽视了价值的股票。<br>　　3.只对具有特许经营权的公司进行成长性估价，注重公司的资产重置价值和盈利能力价值的评估。在构建投资组合时不宜过度分散，应采取“异质化”策略，将存在较大安全边际的投资对象纳入组合，并在力所能及的范围内，策略的调整持股结构和资金配置比例，以降低持股成本、增加潜在的获利空间。<br>　　4.价值投资的交易原则是一种处于相对优势且理性的交易原则。在交易过程中，价值投资者应克服非理性的交易心理，严格遵守价值投资的交易原则，采取理性的交易策略，借以提高资产管理的效率及组合的潜在收益。

关 键 词： 股票市场 价值投资 盈利能力 保障体系

分 类 号： [F832.51]

领　　域： [经济管理]