导　　师： 林丹丹

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 广东外语外贸大学

摘　　要： 自2005年7月21日人民币汇率制度改革以来，人民币不再盯住单一的美元，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率弹性增加，波动幅度和频率显著加大，我国各行各业都受到了汇率风险的显著影响，企业价值受到不同程度的侵蚀。因此，深入研究我国企业的价值与汇率风险的相关关系具有重要的现实意义。鉴于此，本文通过理论分析与实证检验相结合的方法，对汇率风险与企业价值的相关性进行了深入的研究。本文的研究主要分为国内外关于该课题的研究现状、研究基础与理论分析、实证研究与分析三大部分。首先，介绍国内外汇率风险与企业价值的相关研究；其次，对企业价值理论与汇率理论进行整合，并分析了现阶段的人民币汇率制度；再次，通过对358家上市公司2008-2012年财务报表数据的收集，建立Jorion模型对汇率风险与企业价值的相关性进行定量分析，并进一步剖析影响外汇风险暴露的企业特征因素，分析实证研究结果并提出企业管理汇率风险的对策与建议。本文的研究表明：首先，汇率风险对企业价值具有显著影响，我国绝大多数行业存在着显著的外汇风险暴露，且各行业企业外汇风险暴露程度及方向因其行业性质而异。其次，企业特征因素对外汇风险暴露水平具有显著影响。外销收入比例高的企业受到汇率风险影响程度高；规模较大的企业外汇风险暴露水平较低；绝大多数行业企业流动比率越高，受到汇率风险影响的程度越高；长期负债比例高的企业外汇风险暴露水平较低。最后，为降低汇率风险对企业价值的不利影响，本文提出了一些有针对性的对策与建议，在微观方面希望通过完善企业经营策略、融资策略和投资策略加强企业的风险防范能力，在宏观方面建议政府在汇率政策层面采取相应措施，为企业建立有利于规避汇率风险的宏观环境，帮助企业趋利避害，增加企业价值。

关 键 词： 汇率风险 企业价值 相关性

分 类 号： [F832.6 F832.51 F275]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理] [经济管理]