中文会议： 中华外国经济学说研究会第17次学术研讨会论文集

会议日期： 2009-11-28

会议地点： 广州

主办单位： 中华外国经济学说研究会

作　　者： ; ;

机构地区： 华南师范大学经济与管理学院

出　　处： 《中华外国经济学说研究会第17次学术研讨会》

摘　　要： 本文选取深沪两地140家国有集团附属上市公司与100家非集团国有上市公司2003－2007年的平衡面板数据作为样本，从双重代理关系的视角实证分析了内部资本市场的运行效率。文章的理论分析与经验证据均显示：1)国有企业集团内部资本市场上的主导代理关系为管理层代理关系，而非控股股东代理关系，即影响国有企业集团内部资本市场效率的代理问题为管理层代理问题，国有控股股东由于“缺位”并没有将内部资本市场异化为其进行利益侵占的隐蔽渠道；2)从集团总部层面来讲，内部资本市场能够有效配置资金，但从成员公司的层面来讲，总部与成员公司经理的代理问题使内部资本市场的功能受损。

关 键 词： 国有企业集团 内部资本市场 效率 双重代理关系

领　　域： [经济管理] [经济管理]