中文会议： 中国数量经济学会2006年会论文集

会议日期： 2006-05-12

会议地点： 杭州

主办单位： 中国数量经济学会

作　　者： ; ;

机构地区： 集美大学工商管理学院

出　　处： 《中国数量经济学会2006年会》

摘　　要： 本文构建了一个有卖空限制的指令驱动的市场交易模型，在模型中考虑了交易者之间的信息不对称和看法差异。应用博弈均衡的分析方法，求解模型的均衡结果；通过对均衡结果的分析表明：市场均衡是知情与未知情者之间的一个混同均衡，均衡报价是未知情买卖者之间分配交易剩余的结果，其分配依据是买卖双方各自不能实现交易的相对风险。市场均衡时，一定存在正的买卖价差，价差由限价指令的执行风险补偿项和逆向选择风险补偿项构成。执行风险补偿项是资产分散度指标的减函数，是知情者比例的增函数，并且随交易者看法分散程度的提高而增大。逆向选择风险补偿项是资产分散度指标和知情者比例的增函数，并且随着未知情者对信息掌握程度的提高而减小。

关 键 词： 市场结构 信息不对称 卖空限制 市场交易模型 博弈分析 均衡报价

分 类 号： [F8]

领　　域： [经济管理]