导　　师： 邵希娟

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： CL科技公司是一家准备寻求进一步发展的科技公司，它一方面需要优化公司的治理结构，另一方面需要提升公司技术实力和资本积累。它的现有股东和管理者将引入战略投资者作为推进公司进一步发展的重要途径。要引入战略投资者，首当其冲的问题就是对CL科技公司的股权价值进行评估。本文针对CL科技公司面临的估值问题展开研究，希望本文的研究成果能够为公司股东和管理层引入战略投资者时提供相应的价值参考。本文首先查阅了国内外学者对价值评估的相关文献著作，对国内外学者在企业价值评估理论方面的研究进行了综述。然后，对本文评估需要使用到的自由现金流量折现估值模型和实物期权估值模型进行理论的应用分析。接下来，对CL科技价值评估公司进行经营与财务分析，评价其盈利的稳健性，为其现金流量的预测奠定基础，并根据CL科技公司的业务特点和价值评估方法的使用条件，构建起CL科技公司股权价值的评估框架。根据该框架，将CL科技公司的业务进行拆分，利用DCF法评估铁路运行监控设备项目价值和利用实物期权法来评估煤矿安防监控设备项目价值，这两部分的价值构成了CL科技公司的主营业务价值。接着，将CL科技公司的主营业务价值和非经营性资产的价值汇总，得到CL科技公司的整体价值，再扣除掉金融性债务价值，得到CL科技公司的股权价值。最后，对CL科技公司的股权价值进行敏感性因素分析，考虑估值假设的参数发生变化时，CL科技公司股权价值的变动范围。本文评估出CL科技公司的股权价值为126,358.65万元，由于不存在金融性债务，公司的股权价值与整体价值相同。其中，铁路设备项目的价值为119,806.57万元，煤矿设备项目的价值为4,634.94万元，非经营性资产价值603.15万元。按照股东和管理层的融资需求，预计出售公司10%的股权，融资金额在12,635.87万元。本次在进行价值评估研究时，使用了将DCF模型与实物期权模型相结合的办法，对具有大量不确定性因素的煤矿设备项目的价值进行评估。希望本文的评估过程与方法能够给类似科技公司的价值评估提供一定的参考和借鉴。

关 键 词： 科技公司估值 实物期权 股权价值

分 类 号： [F275 F276.44]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理] [经济管理]