导　　师： 梁彤缨

学科专业： L02

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 企业在成长发展的过程中，出于各自的需要和原因会筹划上市。通过上市，企业可以(1)借助资本运作有效实现其战略意图，加速行业整合与扩张；(2)拓宽融资渠道，构建适当的资本结构；(3)完善公司治理结构，提升企业形象和实力；等等。 海升航运有限公司于2003年在上海注册成立，主要经营国内船舶代理、国际货运代理、国内沿海及长江中下游油品船运业务及国际成品油船运业务。其母公司中国新油集团公司多年从事专用油品(成品油的一种，主要向航空业提供)领域的供应服务，在全国范围内具备一定规模及较强的垄断优势，在贸易和分销环节拥有丰富的经验，但是在油品航运环节缺乏直接有效的控制。基于集团做强做大的相关业务多元化战略部署，海升航运有限公司进入航运行业从事专用油品运输，定位于打通集团产业链油品航运环节，发挥市场资源优势，提高安全环保风险防范能力，推进集团国际化经营，并体现集团的资本运作。在集团支持下，有机会整合专用油品船运行业，快速扩张公司船队的规模；然而航运业是资金密集型产业，实现规模效应需要大量资金投入，需要公司战略与资本市场密切结合。发行上市能够改变海升航运有限公司投资需求和融资能力不匹配的状况，是实现公司战略的必要举措，将成为公司长期发展的有力保障。 本文共分为四章，第二章到第四章为论文主体部分，第三章和第四章为重点。论文的第二章介绍了海升航运有限公司的上市背景，应用相关多元化战略理论和产业链理论分析集团产业发展战略和海升公司在集团战略中的定位；第三章研究了海升公司上市融资深层次的动因，应用全球产业整合演进理论分析当前专用油品船运行业的整合状况，根据公司财务报表和发展规划预测公司的投资需求，评估公司融资能力是否匹配，分析海升公司未来可以拓宽的融资渠道，应用公司治理结构理论分析上市对于海升公司治理结构的完善和公司形象提升所起的作用；第四章对海升公司进行了简单的战略诊断，运用swot方法分析了公司的优势和劣势、机会和威胁，确定公司业务发展定位和战略发展阶段，上市融资对公司战略实施的必要性；然后根据国内有关股票发行的法律法规和监管制度，分析了公司的上市条件、关联交易、筹备工作流程等内容；根据当前股票发行询价制度，分别运用了两种定价方法来估算可能的发行定价，主导方法采用市盈率定价模型比较了5家可比上市航运公司以及股票市场整体的平均市盈率水平，参考方法运用现金流贴现定价模型，通过预测公司未来股权现金流量贴现计算企业每股股权价值。最后，在海升公司的上市筹资预案中，介绍了主发起人和发行人的情况，提出发行基本方案，包括的内容有：筹资规模、上市场所、发行方式、对象和发行时机。

关 键 词： 公司战略 航运行业整合 上市融资 发行定价

分 类 号： [C939]

领　　域： [经济管理] [社会学]