导　　师： 孔玉生

学科专业： L0201

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 江苏大学

摘　　要： 两权分离导致企业代理问题产生。产权理论主要解释为什么由剩余控制权定义的企业所有权对企业激励问题具有决定性意义。代理理论的另一个支派即委托—代理理论主要研究委托人如何科学地设计高管人员的薪酬契约以达到控制代理人的目的。国外有关公司高管人员薪酬方面的研究主要包括管理者薪酬与企业绩效、相对绩效评价、管理者薪酬的决定因素以及管理者薪酬效应等方面的研究。借鉴国外的有关研究，我国大多数学者主要围绕管理者薪酬与企业绩效和高管薪酬制定的影响因素这两方面来对高管薪酬问题展开实证研究的。化工行业对国民经济的发展举足轻重。但是，目前我国化工行业上市公司的高管薪酬激励机制还存有许多问题，缺乏竞争力。如何建立科学有效的高管薪酬激励机制对我国化工行业上市公司已经刻不容缓。 本文从产权理论和代理理论出发，在回顾国外与国内有关公司高层管理人员薪酬研究的基础上，主要研究了我国化工行业上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性和高管薪酬的影响因素两个问题。关于化工行业上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性研究方面，本文通过构造模型、建立研究假设的实证研究方法从上市公司的销售规模、国有股权结构、所处的地区及公司董事长、总经理的持股情况这四个角度来分别进行实证检验。检验结果表明：我国化工行业上市公司高管薪酬与公司业绩呈正相关关系，即化工行业上市公司高管薪酬的激励效果正逐步走向正规化，并且这种激励效果会受到公司的销售规模、国有股权结构、所处的地区及高管持股情况的影响。关于化工行业上市公司高管薪酬影响因素的研究方面，首先，本文在研究假设的基础上分别以行业上市公司的主营业务收入、国有股比例、所处的地区、董事长(总经理)持股比例及公司两职合一情况这些因素为控制变量，对行业上市公司高管薪酬做方差分析；其次，根据方差分析的结果分别构造这些因素与高管薪酬的关系模型来具体研究各因素与高管薪酬之间的关系；最后，根据方差分析与各关系模型的检验结果，选择影响高管薪酬的因素建立多元线性模型来综合研究各因素对高管薪酬的影响程度，并对该多元线性模型进行了敏感性测试。研究结果表明，除了公司业绩以外，化工行业上市公司的高管薪酬水平还受到公司所处的地区层次、公司规模、国有股权结构、股权激励和两职合一情况等因素的影响；在高管薪酬制定依据方面，行业上市公司考虑的公司业绩指标更倾向于每股收益而不是净资产收益率。

关 键 词： 高管薪酬契约 公司业绩 化工行业 上市公司 企业激励 委托代理

分 类 号： [F272.91 F244.2]

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理] [经济管理]